MiCA过渡期结束后的加密货币牌照

MiCA以统一的加密资产服务提供商授权制度，取代了此前欧盟各国零散的VASP登记制度。其涵盖托管、交易平台、以法币或其他加密资产进行兑换、订单执行与传递、配售、转移服务、咨询及投资组合管理。授权由公司注册办事处所在成员国的国家主管机关授予，随后可通过简便的通知程序在欧盟及欧洲经济区内行使护照通行权。

MiCA第143(3)条允许已依据本国法律经营的公司在最长18个月、最迟不晚于2026年7月1日结束的过渡期内继续经营。成员国可缩短该期限，且多国确实如此：波兰和拉脱维亚选择六个月，立陶宛、斯洛伐克和德国为十二个月，而塞浦路斯、捷克和马耳他则通知采用完整的十八个月。截至2026年10月，欧盟境内已不存在任何依祖父条款经营的机构。尚未取得授权的公司必须取得授权、借助已获授权集团实体的护照经营，或留在MiCA监管范围之外。

监管机构借过渡期提高了门槛。例如，捷克国家银行报告称，截至2026年7月1日共收到251份申请和通知，但仅授予11项授权，并指出许多申请缺乏可信的商业模式、透明的股权结构或真实的经营实质。各监管机构传递的信息一致：申请的评判依据是治理、资本、客户资产保障、DORA下的信息通信技术韧性以及切实运行的反洗钱框架，而非仅凭文书材料。ESMA临时登记册是核查授权状态的参考依据。

欧盟以外的格局更加多元。英国于2026年9月30日开放FCA授权通道，全面的加密资产监管制度将于2027年10月25日生效，现有公司在此之前仍依据《反洗钱条例》保持登记。香港通过证监会（SFC）为虚拟资产交易平台发牌，塞舌尔、纳闽、萨尔瓦多和格鲁吉亚等司法管辖区则提供专门的VASP框架，可能适合服务非欧盟客户的集团。这些牌照不能用于服务欧盟客户，因此许多集团现采用欧盟CASP与非欧盟实体相结合的架构。