MiCA過渡期結束後的加密貨幣牌照布局

MiCA以單一的加密資產服務提供者授權制度，取代過去歐盟各國各自為政的VASP登記制度。其適用範圍涵蓋保管、交易平台、以法幣或其他加密資產進行兌換、委託執行與傳遞、配售、移轉服務、諮詢及投資組合管理。授權由公司註冊辦公室所在會員國的主管機關核發，其後可透過簡便的通知程序，於歐盟及歐洲經濟區內行使護照權利。

MiCA第143(3)條允許已依本國法經營的業者，在最長18個月、最遲至2026年7月1日的過渡期內繼續營業。會員國得縮短此期間，而許多國家也確實如此：波蘭與拉脫維亞選擇六個月，立陶宛、斯洛伐克與德國為十二個月，賽普勒斯、捷克與馬爾他則採用完整的十八個月。時至2026年10月，歐盟境內已無任何依過渡條款經營的業者。仍未取得授權的公司，只能申請授權、透過已獲授權集團實體的護照經營，或留在MiCA規範範圍之外。

主管機關藉由過渡期大幅提高門檻。以捷克國家銀行為例，截至2026年7月1日共收到251件申請與通知，僅核發11張授權，並指出許多申請案缺乏可信的商業模式、透明的股權結構或真正的營運實質。各監理機關的訊息一致：審查重點在於公司治理、資本、客戶資產保障、DORA下的資通韌性以及確實運作的防制洗錢架構，而非僅憑書面文件。ESMA臨時登記名冊是查核授權狀態的參考依據。

歐盟以外的版圖則更為多元。英國已於2026年9月30日開放FCA授權申請窗口，完整的加密資產監理制度將於2027年10月25日起施行，在此之前既有業者仍依《洗錢防制規則》維持登記。香港由證監會（SFC）核發虛擬資產交易平台牌照，塞席爾、納閩、薩爾瓦多與喬治亞等法域則設有專屬的VASP架構，或許適合服務非歐盟客戶的集團。這些牌照無法用於服務歐盟客戶，因此許多集團如今採取歐盟CASP搭配非歐盟實體的雙軌架構。