概覽
MiCA將功能型代幣——即僅用以取得發行人所提供商品或服務的加密資產——視為第二編所規範「其他加密資產」的子類別。第二編亦涵蓋既非資產參考代幣、亦非電子貨幣代幣，且不屬第2(4)條所排除之金融工具或其他資產的任何加密資產。因此，每個專案的起點都是屬性判定：若代幣具有可轉讓證券、存款或穩定價值工具的特性，則適用其他監理制度。
第4條明定豁免情形。對於用以取得已存在或已營運之商品或服務的功能型代幣、免費提供的代幣、因維護分散式帳本或驗證交易而自動產生的獎勵代幣，以及僅能於有限商家網絡內使用的代幣，第二編完全不適用。另外，於每一會員國向少於150人發行、12個月內發行總對價不超過1,000,000歐元，或僅向合格投資人發行者，免除白皮書及行銷義務。一旦發行人表明擬申請上架交易，上述豁免均不再適用。
如無任何豁免適用，發行人須依施行規則 (EU) 2024/2984規定的格式撰擬白皮書並提出通知，同時說明該代幣為何不屬被排除資產、電子貨幣代幣或資產參考代幣。自2025年12月23日起，白皮書須以依據ESMA分類標準、採用Inline XBRL標記的XHTML格式提交。白皮書無須核准，且須載明此點，並應於發行開始前在發行人網站公告；主管機關會將其轉送至ESMA登記名冊。
針對尚未營運之服務的功能型代幣，發行期間自白皮書公告起不得超過12個月。發行人須誠實、公平且專業地行事，妥善管理利益衝突，並於限時發行中保障所募資金的安全。發行人及其經營團隊須就白皮書中不完整、不公允或具誤導性的資訊，對持有人負賠償責任。
主要優勢
- 在任何公開溝通前完成明確的屬性分析
- 採通知制而非核准制，上線時程可預期
- 單次通知即可透過地主國護照機制通行全歐盟
- 專案確實符合條件時，善用既有豁免
- 透過正確、平衡的資訊揭露降低責任風險
- 建立有助於日後在CASP平台上架交易的文件基礎
申請條件
- 發行人須為法人；非歐盟發行人須向其擬首先發行之會員國的主管機關通知
- 屬性說明，證明該代幣不屬被排除資產、電子貨幣代幣或資產參考代幣
- 載有法定內容、摘要及「未經任何主管機關核准」聲明的白皮書
- 經營團隊聲明，確認白皮書公允、清楚且無誤導之虞
- 揭露共識機制對氣候及環境的主要不利影響
- 與白皮書一致、易於辨識且可應要求提出通知的行銷資料
- 限時發行的資金保障安排
- 散戶撤回權及退款機制
- 如適用，對代幣銷售參與者執行防制洗錢／認識客戶（AML/KYC）程序
執照類型與資本要求
用於既有服務的功能型代幣
若代幣用以取得已存在或已營運的商品或服務，第二編不適用。如申請上架交易，即喪失豁免。
小規模或特定對象發行
12個月內不超過1,000,000歐元
低於金額門檻、於每一會員國向少於150人，或僅向合格投資人發行者，無須白皮書，惟發行人仍須為法人並遵循一般行為義務。
用於未來服務的功能型代幣
須撰擬白皮書；公開發行期間自白皮書公告起不得超過12個月。
附白皮書的公開發行
適用於不在豁免範圍內之代幣的完整第二編途徑：通知、公告、行銷規範、撤回權及發行人行為義務。
上架交易
如申請於加密資產交易平台上架交易，須由申請上架者或（於約定情形下）平台經營者提供白皮書。
辦理流程
- 1
代幣與專案審查
分析權利內容、經濟模型、可轉讓性及發展藍圖，判定代幣屬性並辨識可適用的豁免。
- 2
發行架構規劃
決定發行主體、目標會員國、投資人類別、發行期間及資金保障安排。
- 3
撰擬白皮書
撰擬白皮書、摘要及永續揭露，並轉換為規定的iXBRL格式。
- 4
提出通知
於公告前至少20個工作日向母國主管機關通知，並檢附屬性說明及地主國清單。
- 5
公告與上線
於發行人網站公告白皮書，統一行銷溝通口徑，並在撤回權機制到位後啟動發行。
- 6
發行後義務
依規定公告發行結果，遇重大變動時更新白皮書，並妥善保存紀錄。
常見所需文件
- 代幣條款、智能合約文件及技術稽核報告
- 發行主體及其經營團隊的公司文件
- 專案說明、發展藍圖及募集資金用途
- iXBRL格式的加密資產白皮書及摘要
- 提交主管機關的屬性說明
- 行銷資料及網站揭露資訊
- 資金保障及託管安排
- 代幣銷售的防制洗錢／認識客戶政策
Legal Wealth 如何協助您
Legal Wealth自最初的設計階段即為創辦人及發行人提供諮詢，讓代幣的經濟模型與發行架構能夠支撐預期的屬性判定。我們以正確性及平衡揭露風險為重點，撰擬並審閱白皮書與行銷資料，統籌與選定主管機關之間的通知程序，並將專案與創辦人整體的控股及傳承安排相互整合，全程高度保密、絕不誇大。
諮詢 Legal Wealth常見問題
功能型代幣白皮書是否須經主管機關核准？
不需要。白皮書須於公告前至少20個工作日向母國主管機關通知。主管機關不得要求事前核准，但得暫停或禁止違反MiCA的發行。
功能型代幣何時可完全豁免？
當其用以取得已存在或已營運的商品或服務，且發行人未表明擬申請上架交易時。
白皮書須採用何種格式？
自2025年12月23日起，白皮書須依施行規則 (EU) 2024/2984規定，使用ESMA的MiCA分類標準，以Inline XBRL標記的XHTML格式撰擬。
買方是否享有撤回權？
直接向發行人或代其配售的CASP購買的散戶持有人，得於14個日曆日內無償撤回，除非該代幣已上架交易或限時認購期間已結束。
誰須為白皮書負責？
發行人及其經營團隊須就不完整、不公允或具誤導性的資訊，對持有人負賠償責任。單憑摘要本身不生責任，除非摘要具誤導性或與白皮書其他部分不一致。
提出白皮書通知是否須繳納規費？
視母國而定。例如在馬爾他，資產參考代幣或電子貨幣代幣以外的加密資產，通知規費為2,500歐元。
最近審閱: 2026-10. 申請條件、費用及辦理時程可能變動。本資訊僅供一般參考，於所示日期審閱，不構成法律或稅務建議。
